石油“高帅富”看中光伏“小清新” 阿特斯无意被收购

    近日，关于中海油计划收购美国上市公司阿特斯的新闻闹得沸沸扬扬。从多家中国光伏企业2011年第四季度及全年财报显示，尚德2011年全年亏损超过10亿美元，阿特斯四季度亏损达到5990万美元。

    虽然如此，业内认为，阿特斯依然是业内盈利能力最稳定的公司之一。一位阿特斯高层表示，中海油的确和阿特斯接触过，但没有实质进展。“我们没有意愿谈。”这位高层表示。 此次中海油意图收购阿特斯更被网友比喻为“高帅富的央企国企看中了行业里的小清新”。为何称阿特斯为“小清新”，阿特斯有何法宝，为何对财大气粗的中海油没有兴趣？

    退潮后谁在裸泳？

    阿特斯董事长兼CEO瞿晓铧曾经表示，过去3-5年中，阿特斯在终端市场经营、全球市场多元化、后端客户服务以及品牌建设方面做了很多工作。“这些工作在行业暴涨时看不出来，可是市场平缓下来以后，我们在市场多元化和客户服务上所做投入的价值就显现出来了。”

    所谓“退潮后，才能看出谁在裸泳”。去年四季度，与前一季度相比，多数企业出货量创新低。而阿特斯是少有的几家能够在第四季度提高出货量的企业之一，并成为第四季度里的第三大供应商，市场份额增长逾1%（四季度阿特斯光伏组件出货量为436 MW，环比增长23%；天合为425MW，环比增加14.8%。英利和尚德均为下降）。

    IMS Research的最新报告显示，2011年尚德电力继续位列全球光伏组件出货量排行榜之首。英利、天合光能和阿特斯排名都上升一位，分列第三、第四和第五位。

    阿特斯全球销售与营销高级副总裁庄岩在接受本报记者采访时表示，阿特斯去年四季度组件销售居全球第二，有三大原因：一是印度市场的开发。去年下半年发往印度的组件达到63兆瓦。二是阿特斯欧洲和美国市场增长比较快。三是大电站项目卓有成效。德国一个150兆瓦电站项目，阿特斯负责供货的就有140多个兆瓦。

    庄岩特别介绍，“之前我们曾判断美国针对中国光伏的双反税率不会很高，而且不会追溯。虽然当时这样做是有一定风险，但是现在看来是正确的。去年四季度，在美国的组件销售大约为60兆瓦。”

    谈及海外市场，不能不提阿特斯的团队和品牌建设。据庄岩介绍，去年一季度开始阿特斯重新建设欧洲团队，在四季度时成效开始显现。目前阿特斯海外团队的工作效率要高于同业水平。据庄岩说，尚德在欧洲的团队有90人，而阿特斯只有40个，更为精干。在品牌建设方面，阿特斯采取了和英利不同的体育赞助方式。涉及面广，回报率高。比如阿特斯赞助了德国的两支德甲球队汉诺威和纽伦堡。和电视转播率相比，阿特斯更看重对俱乐部所在社区的影响力，开展了很多线下活动，通过足球俱乐部的活动扩大销售机会。

    卖得越多赔得越多？

    虽然四季度出货量增长较快，但是记者注意到，2011年全年阿特斯净利润亏损也达到了9090万美元。业内分析认为，这意味着阿特斯是靠压低光伏组件价格来维持出货量的，其目的是为了维持企业的现金流，这种卖的越多亏得越多的模式是令人担忧的。

    对此，庄岩表示，去年，阿特斯在全球前五家光伏组件企业中，亏损是最少的。而且相信今年一季度，亏损会缩小，到二季度时会扭亏为盈。

    阿特斯为何信心满满？这得益于阿特斯的两大举措。一是运营成本方面控制得当。二是在高利润市场加拿大和日本的电站建设卓有成效。而这两国的利润要比欧洲要高好几倍，公司相信这会对今年的利润率有很大贡献。为扭转片面追求出货量的趋势，今年阿特斯谋求逐步业务转型，探索新的商业模式。

    庄岩表示，开拓离网系统将是今年一个重点。在印度、非洲和南美洲，当地没有电的地方，矿山基本靠柴油发电，每月的电费达到了上百万美元。“我们在这些地方和矿山开展积极的合作，建设离网医院、学校的太阳能电站，利润可观。”

    国内市场方面，阿特斯的目光也投向了金太阳和电站自主建设与合作开发。当谈到前段时间公开招投标中英利的爆冷报价时（组件报价达到4.99元/瓦），庄岩认为，这样的报价是不赚钱的，“阿特斯是很理性的，要有底线。我们并不看好公开招投标，因为其利润和回报得不到保障。”

    和其他公司不同，阿特斯的产业链呈倒金字塔状。硅片和硅棒占比重最小，电池片居中，组件比重最大。当一些公司执着打造全产业链时，阿特斯认为产业链长也有问题，这就是当产能利用率不足时，成本会受到影响。

    目前光伏产业产能过剩，导致硅片和电池片外购的更好、更便宜。去年4季度，受惠于此，阿特斯的成本下降的很快。庄岩认为，“光伏市场是不稳定的，不断降低成本是光伏产业的文化。我认为，不管是硅片、硅棒还是电池片、组件，供大于求的现象会持续到2013年。这种情况下，“大船”反而不好掉头。阿特斯现有的产业链模式是最健康的。”

    阿特斯表示，2012年第一季度光伏组件的发货量预计在340兆瓦到350兆瓦之间，毛利率在5%到8%之间。尽管全球经济不景气将会持续影响客户的购买需求并增加不确定性，阿特斯仍预测公司2012年太阳能产品的出货量约为1800兆瓦到2000兆瓦。随着客户需求的变化，阿特斯表示，将积极开展对产能利用率、库存和配置比例，以及营运费用的管理，继续探寻提高生产效率和产量的方法，并尽可能降低加工成本和消耗成本。

    在行业狂热时不冒进，在行业低迷时也不会一落千丈，再加上突出的市场开拓能力，在业内看来，阿特斯具有良好的升值潜力，这或许就是中海油看中阿特斯的理由，而这也正是目前的阿特斯不愿意被收购的理由。<